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【长江证券股吧】长江证券股票_000783股票_主力资金流向

2020-12-14 16:20| 发布者: admin| 查看: 9| 评论: 0

摘要: 【长江证券2019年度净利润升547.66%至16.66亿元 拟10派1.5元】4月28日丨长江证券发布2019年年度报告,实现营业总收入70.33亿元,同比增长60.96%;归属于上市公司股东的净利润16.66亿元,同比增长547.66%;归属于上市 ...
【长江证券2019年度净利润升547.66%至16.66亿元 拟10派1.5元】

4月28日丨长江证券发布2019年年度报告,实现营业总收入70.33亿元,同比增长60.96%;归属于上市公司股东净利润16.66亿元,同比增长547.66%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润16.12亿元,同比增长627.30%;基本每股收益0.30元,拟每10股派发现金红利1.5元(含税)。

截至报告期末,公司资产总额1093.43亿元,较上年末增长9.90%;归属于上市公司股东的净资产279.65亿元,较上年末增长5.34%。

截至2019年12月31日,公司已获得中国证监会批准的主要股东为新理益集团、湖北能源、三峡资本三家,分别持有公司13.16%、9.17%、6.02%的股份。新理益集团与公司第五大股东国华人寿的实际控制人均为刘益谦先生,合计持股比例为17.54%,合计提名董事3名;湖北能源和三峡资本实际控制人均为三峡集团,合计持股比例15.19%,合计提名董事3名。目前,公司任何单一股东及其实际控制人均未持有或控制超过公司50%以上的股权,且无法支配超过公司30%以上的表决权,无法决定超过公司董事会半数以上的成员选任,无法对公司股东大会的决议产生重大影响。根据《公司法》和《上市公司收购管理办法》的规定,当前公司主要股东均未拥有对公司的控制权,公司无控股股东及实际控制人。

报告期内,公司各项主营业务收入、营业利润率变化不一。其中:(1)经纪及证券金融业务收入同比增长13.50%,营业利润率同比增加7.36个百分点,主要系市场股基交易量同比大幅增长。

(2)证券自营业务收入同比增长1,061.08%,营业利润率同比增加251.32个百分点,主要系国内二级市场行情回暖、沪深市场主要股指回升,同时公司持续优化投资策略和规模结构,灵活运用多种工具强化风险管理。

(3)投资银行业务收入同比增长52.68%,营业利润率同比增加19.41个百分点,主要系公司主动把握市场机遇,寻求业务品种突破,IPO发行规模大幅增长,排名升至行业第8位,ABS、金融债、企业债等业务排名均较上年提升。

(4)资产管理业务收入同比下降6.02%,营业利润率同比增加28.57个百分点,主要是受“资管新规”等政策影响,公司集合产品收入下降,同时公司积极优化产品结构,提升主动管理能力,业务利润率同比提升。

(5)另类投资及私募股权投资管理业务收入同比增长160.73%,营业利润率同比增加66.08个百分点,公司股权投资业务稳健布局,已投项目情况良好,均有明确的退出安排,优质项目储备充足。

(6)海外业务收入同比下降57.97%,营业利润率同比减少1,042.96个百分点,主要受市场及计提信用损失准备影响。

热栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端 11月3日消息,券商板块持续拉升,截至发稿,长江证券涨6%,东方财富、国海证券、招商证券、东方证券等跟涨。 责任编辑王涵
长江证券研究所分析得出,上半年平安净利润下滑,主要是其准备金增提44亿元、减值损失同比多提105亿元、公允价值变动损失同比由+279亿元变为-49亿元、去年税收返还等一次性因素提高基数105亿元等,净利润表现基本符合预期。
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? ? ?最近一周的市场变得热闹非凡,仿佛到了牛市,很多人还在各种的猜测和揣摩。我偏向这个就是我一直认为的史诗级牛市的主升浪开始了,这是我在3年前就预计到的一场超级大牛市。

? ? ? 2018年年初指数奔向3578的时候,我特意写了一篇章说2018年就是一场大熊市;并留了一个尾巴,年末或者2019年年初我们会见到一个重要的低,是一个堪比998级别,一场大牛市的低;2440时候,所有人都怼我,要跌破2000,我抗住了;2733时候,市场又开始都喊跌破2440, 我依然不认为会跌破,特意发了慌个球的图片;2019年年末我坚定的认为2020年是大牛市,然而所有人都喊继续结构牛。

? ? ? 开年一场大黑天鹅,新冠疫情席卷而来,改变了大牛市的节奏,拖延了牛市的时间窗口。疫情没开盘 我估算的底部区间是2750到2850,之后仅仅4天跌破,而且瞬间拉回来 ;哪管在3月份我们经理了百年未有的海外大崩盘,疫情加剧的风格分裂让所有人都认为不会有什么牛市;然后在跌到2644最惨的时候,我特意专门写了篇章《不要浪费一场好的危机》,直接指出是绝对性的底部,但是起来还需要一时间;5月份我的月报开始指出可以大胆一些,六七两个月是否能能突破这个区间;依然没有人好,哪管我们内部开会也是分歧很大;

? ? ? 我说史诗级牛市不是一天半天,而是一个时期,早晚会到来,让市场告诉我们到来的时间吧;我写大牛市不是为了证明自己,在我的第二本书《中国的繁荣》范勇宏范总的序中说了这个事情,开始的时候是为了证明自己好,后来写的多了,出书的目的就是为了法度有缘人,相的自然相,不相的自然不,只是个人的心态是否能抛弃自己认知的泡沫,接受一个新的体系和理论。我过去四年时间唯一犯得错误就是去年9月份预计牛3到来,但是无论如何也预计不出新冠这个黑天鹅,然后出现了牛2阶段必然有的一个风格分裂。?

? ? ? 所有的底部区间都是可以用估值算出来的,做股票的人重要的核心技能是在哪个区域如何的下注和选择方向,着市场涨了喊牛市也许有些后知后觉吧。

? ? ? 这个牛市只会迟到不会缺席。?

世界的萧条,中国的繁荣;

中国史诗级牛市正在走来;

中国走向国强民富时代;

中华民族伟大的复兴正在走来;

摘自《估值逻辑—中国的繁荣》第四章、第一节

我在很早的时候提出来我们将进入到一个前所未有的牛市中,而且有可能是史诗级别的牛市,这个时间是在 2018 年 5 月份,我在长江证券研究所的论坛和给其做培训的时候讲到“在 2018 年年末到 2019 年 1 季度,我们将迎来重要的低,这个低的级别偏向类似 2005 年的 998 的重要性,是一个划时代分水岭,极大概率在那一波牛市中有望创造历史性的辉煌,掀翻 6124 直达万”。那时候没有人相我的结论,第一、不相 2018 年是一个大熊市;第二、不相能超过 6124 。?

我在 2019 年十大预测里面正式公开说“史诗级牛市”。这时候大家在讨论的是跌到 2000 还是 1700,不要说牛市,跌破产都是随时的事情,还敢说史诗级牛市??

但是站在历史的长河中,我认为“史诗级别牛市”是有很大的可能,因为我们进入到一个崭新的宏观环境,开始进入到国家生命周期第三个阶段——工业化成熟期,在这个时期往往是各个国家史诗级别牛市的起,整个股票市场的投资方式和思路都要发生重大的变化。在工业化起飞阶段培育的总量经济模式变得并不是那么适用,这种只是在股票时间长河中少有的特殊方法和适用期。?

请让我们再回味周金涛先生在《繁荣的起》里面所描绘的情景任何国家在工业化起飞阶段都会经历一场牛市,但紧随其后的就是高度的震荡,然后在工业化成熟阶段将迎来股票市场真正的长期牛市。

我们中国即将进入工业化成熟阶段,这个是史诗级牛市的基础。

一、各国的史诗级别的长牛

我们在研究各国的经济史,按照工业化进程的深度来进行对比和研究。从国家生命周期角度,具有参考意义的国别大部分都是领先国家,因为我们在沿袭着他们过去走过的步伐在前进,而一些工业化程度不够的国家——东南亚、南美等国家没有参考的价值和意义,他们有些甚至都进入不了工业化序列。?

我们能到在这些国别进入到工业化成熟阶段都展开了一场史无前例的中长期史诗级别牛市。

美国道琼斯工业指数在 1940 年到 2018 年,工业化后期 80 年长牛涨幅 260 倍

德国 DAX 指数从 1981 年的 464,涨到 2018 年的 13600 。38 年时间涨幅近 30 倍

日本股市起是在 1970 年( 准确应该是 1968 年 ),1929 涨到 1989 年的38957 ,19 年时间接近 20 倍

韩国史诗级牛市起可以算在 2003 年的 531 ,1997 年 277 最低后面经历了 5 年的折腾,我们姑且不算为真正的起,用了 4 年时间涨到 2000 ,涨幅接近4 倍

在整个过程中,这些所呈现出来的是一个指数不断创新高,没有大的回调,改变了过去牛短熊长,变成牛长熊短。?

在大部分的工业进程领先国家都出现了这样的史诗级牛市,法国、英国等是因为什么改变了在工业化起飞阶段的高度震荡格局?为什么会有这样的史诗级牛市的结果??

是因为制度健全?是因为成分股的变化?还是因为什么其他的因素??

二、工业化起飞阶段股市均是震荡

在前面的章我也阐述了工业化起飞阶段,大部分的股市都是高度震荡的过程。?

所有股市经历的宽幅震荡背后的因也许就是和工业化起飞阶段的宏观因素有莫大的关系

1、社会企业百花齐放,龙头企业市占率低,真正的龙头企业利润占行业占比被侵蚀;

2、社会企业资金紧张,在做固定资产投资,实业投资机会很多;

3、国家层面在做全社会的固定资产投资建设,挤占资金;

4、宏观经济增速高,波动幅度大,企业利润跟随宏观经济波动幅度大;

5、居民剩余财富,购置多余房产,股票只占小部分配比;

6、居民养老、保障体系不健全,养老金、保险资金占股市资金占比很低;

7、全社会没有多余的资金撑起股票市场不断的上涨;

8、社会庞大希望赚取快钱的资金在股票市场的进出变化造就了股票市场的宽幅震荡。

这八个因素都是宏观层面在工业化起飞阶段特有的性质,所以在工业化起飞阶段都会有一次牛市,然后就是长期的宽幅震荡。

当我们在过去十多年里感慨中国股市生存条件恶劣,宽幅震荡的时候,用各种我们认为的理由来解释为什么不能出现长牛的时候,也许我们都没有说到真正的核心上,因为这是宏观层面大的时代决定的事情,而不是仅仅是市场不成熟、法制不健全能够全面解释。

从估值的角度,我们在 2007 年完成了一次其他国家都没有出现过的一次泡沫,其后我们用了十余年时间来消化主板的泡沫,到 2019 年主板消化了泡沫,也许就是新的开始。

三、宏观特征决定了股票市场史诗级牛市

由于工业化起飞阶段的宏观特性造就了股票市场的震荡起伏,而进入到工业化成熟阶段的宏观因素也注定着股票市场将展开史诗级牛市。

这个史诗级别的牛市根本就不是每一次“经济周期变动如何”,“利润增速如何变化”这种一层思维下的推导,而是站在更长的历史维度和周期去到这方面的问题。

这个时候我们就要回到 DDM 模型中去思索这些问题,利用更长周期的维度去思索 DDM 模型推导下来的股市。虽然我在我的“大类资产配置研究股票市场涨跌”的策略框架中是否定了 DDM 模型对中短期市场判断的作用,但是从长期视角下这个是一个分析研究的利器。(《估值逻辑——投资思维的边际》书中策略框架)

“史诗级牛市”一定是来自两个方面,利润和估值的提升。

1、龙头利润的提升

在工业化成熟阶段龙头企业的利润是一定在提升,而且会不断变更指数,换掉落后的龙头企业。这是产业经济学在工业化的过程中一定会出现的事情,是从自由竞争走向寡头垄断,行业集中度必然提高。在提高的过程中,具有竞争优势的龙头不断的开辟自己的市场空间和利润空间,在工业化起飞阶段自由竞争导致的产能过剩问题会得到缓解。

2、估值的抬升

我们能到各个领先国家的股票市场估值都是不断上移(证券化率、PE 估值中枢 )。

估值的抬升不是利率下降这么简单的线性关系。通过我们前面的国家生命周期的演变,利率注定是不断下移,不能因为利率的下移推导出股票市场估值的抬升。我偏向这个是两个逻辑链条下的推导的结果,而不能简单的直接类比和推导。

我们在讨论股票市场的估值抬升一定是要追溯到资金如何的流向和流动,是有哪些资金来完成股票市场的配置抬升了整体估值?

???1)利率下降的必然

利率为什么会下降?这是必然的结果,因无非是从供需、债务层面考虑

a、大部分企业和社会不需要大量资金去完成产能和基建,对资金需求降低;

b、企业赚取的现金流进入理财池和作为资金供给端流入到全社会的资金池;

c、从债务周期角度,国家要降低债务压力,通过压低利率来缓解付息压力。

利率的变化是一个长周期的过程,是要经历二十、三十年的历史完成不断的下降,在每一个阶段都会有不同的反复。那么对于每个周期都要按照相应的周期耦合去待相应问题。

讲利率我就多讲几句,保险行业从投资收益计算的 EV 角度,我偏向是一个大的庞氏骗局,是需要用后续进入的资金来弥补对前期保单投资不足的弥补,全球的保险公司都是一样的情况,到保险公司生命周期的成熟期依靠保费的死叉,投资收益往往是存在不足。所以海外的保险公司往往的估值都是按照不足 1 倍 PB 的模式进行估值。

???2)企业的盈利资金理财、分红、配置股票和回购

从工业化成熟阶段开始,具有竞争优势的企业会变成现金奶牛,也是行业和公司生命周期的衰退期往往都会手里握着大量的现金,这些企业会做什么呢?对于他们来说只有几条路,如分红、多余的资金进行投资理财——购买债券股票,实在不行就回购自己的股票吧。

企业的资金是每年稳定给与资本市场增加大量的活水,这是稳定增加的资金流。

???3)居民开始房股收益率切换的配置过程

房股收益率的相对变化在长周期的角度是有迹可循的。

工业化起飞阶段一定是房地产市场和股票市场起飞的过程,这个也是工业化起飞过程中股票那一场牛市的过程,然后房地产和股市存在着“一山不容二虎”现象,互相成为跷跷板效应。

在工业化起飞的整个过程中,房地产市场的收益率是要高于其他资产,也是房地产的大周期量价齐升阶段。

进入工业化成熟阶段,房地产收益率将呈现扁平化,股票成为新的财富储蓄器。并在工业化成熟阶段中后期,再一次呈现和股票起头并进的情况,最后的一个情况大概率是属于股票赚钱了又去买房子。

在成熟阶段呈现的房股收益切换有三个情况可以做是切换的临界

a、人口大范围的迁移高峰过去、核心城市人口流入变慢;

b、大部分富裕阶层已经完成住房和购房需求;

c、核心城市住房价格已经让全国的富裕阶层比较难接受。

???4)养老、保险资金增加股票权益端配置

我们提到在进入到工业化进程的成熟阶段,养老、保险的支出加大,这些资金成为股票市场中长期坚定的流入资金,例如美国的养老金账户有配置了比例很高的股票。

???5)海外资金的涌入推波助澜股票市场的上涨

这个我们说过很多次,在一个净出口国家汇率长期必然是升值,而海外逐利热钱流入是一个大概率事件,尤其是该国企业呈现出比较强的竞争力优势时期,如下图我们到了在企业呈现比较好的竞争优势的时候日本、德国、韩国均出现了汇率的升值以及国内资产的重估。

其中日本在 90 年之后是属于热钱流出、企业丧失竞争优势时期,2010 年后的韩国也是属于热钱流出和企业丧失国家竞争优势时期。

90 年代日本的电子制造业被韩国、台湾的超越,2000 年后各个方面都被中国所超越;

韩国、台湾在 2010 年前后造船、电子、化工、汽车等方面均被中国公司所超越。

美国是在 1980 年之后,依靠自己的霸权刷国家级别用卡,在大量贸易逆差情况下,各国政府拿着赚取的外汇再回到美国购买美国的金融资产。这个情况延续了接近四十年直到美国走到帝国的黄昏。

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虽然周末公布了创业板涨跌幅20%,注册制等息,本来是对券商特大的利好,结果今天集合竞价券商只是微红,开盘后不涨反而下跌了10分钟,之后虽有拉升,但强大的吸血效应冲淡了券商的特大利好,绝大部分的个股都是利空的恐慌情绪,大家都在小心的观察着市场的方向,券商中的今日龙头长江证券只是摸了一下涨停就下来了,其它券商就更别提了,来市场资金并不认可券商板块,仍旧关注于大科技,大科技中的凝聚力最强的无疑是测封集团和光刻机集团,只要这两个集团任何一个带头拉起,市场就活了,然而这两个集团今天表现也不好,因是测封集团中长电科技19号有大值解禁,【()、】国家集成电路资金正在有续撤退,如果拉升谁来接盘呢?但是不拉升急跌也没有办法出货啊。正是替他们愁,以我的理解还是拉升起来把市盘活了,人气带起来了,边拉边出货最为理想,配合券商或者大资源集团,就更加完美了。一切皆由市场来选择, 让我们拭目以待吧。


热栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端 新浪财经讯 6月15日消息,券商板块持续走强,截至发稿,长江证券大涨9%,国金证券、华泰证券、中建投、华创阳安等纷纷拉升。 责任编辑田
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