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【中信证券股吧】中信证券股票_600030股票_主力资金流向

2020-12-14 16:21| 发布者: admin| 查看: 16| 评论: 0

摘要: 11月29日,中国宏观经济论坛(CMF)上,中国人民大学副校长刘元春代表课题组发布的报告指出,由于经济的持续复苏和基数因素,预计2021年各类宏观参数将全面反弹,全年GDP增速有望破8,达到8.1%, 12月11日,泡泡玛 ...
11月29日,中国宏观经济论坛(CMF)上,中国人民大学副校长刘元春代表课题组发布报告指出,由于经济的持续复苏和基数因素,预计2021年各类宏观参数将全面反弹,全年GDP增速有望破8,达到8.1%,

12月11日,泡泡玛特在主板挂牌上市,高开77.1港元/股,较发行价上涨超100%,总市值达1065亿港元。

泡泡玛特股票代码为0992.HK,发行价为每股38.5港元。按照发行价,泡泡玛特估计在本次IPO中募集50.25亿港元,约合42.42亿人民币。

对于募集到的资金,泡泡玛特计划将其中的15亿港元用于消费者触达和海外市场扩展,还计划用13.6亿港元用于为潜在投资、收购潮玩行业上下游公司及与该等公司建立战略联盟投资。

公告显示,公开发售项下初步可供认购的香港发售股份和国际发售股份均获大幅超额认购。

香港市场申请认购合计约58.1亿股,超过公开发售项下初步可供认购的香港发售股份总数的356.74倍,国际申请认购的股数超额40余倍。最终,约14.5万名香港公开发售申请人成功认购,国际305名承配人获得股份,其中包括中证券。

今天在港股上市,泡泡玛特市值超千亿港元,其创始人及控股股东王宁在IPO后仍持股49.8%,身家也超过500亿港元,可以说是“85后”富豪新贵。

泡泡玛特上市前曾得到红杉资本、华兴资本、墨池山、杭州黑翼等公司的投资。今天,这些投资机构持有的股份升值一倍以上,可谓收获颇丰。在泡泡玛特飘红的同时,香港恒生指数开盘涨0.85%。

截至今日上午收盘,泡泡玛特报收每股70港元,较发行价上涨81.82%,盘中最高为每股81.75港元,资金净流出11.21亿港元。 

泡泡玛特在港股的火爆早有预兆,12月10日暗盘收涨超100%,报79.25港元。 

泡泡玛特被称为“盲盒第一股”,2019年从新三板退市时,估值是20亿元人民币,如今以开盘1065亿港元市值计算,泡泡玛特在一年间升值约44倍。

作为2019年在零售市场排名第一的潮流玩具公司,泡泡玛特赚钱能力极强,毛利率超高。 

2017年,泡泡玛特的毛利率为47.6%,之后节节攀升,2018年是57.9%,2019年增长到了64.8%,今年上半年创造新纪录65.2%。

泡泡玛特的净利润三年间增长287倍,2017年、2018年、2019年分别实现净利润157万元、9952万元、4.51亿元。营业收入方面,今年上半年泡泡玛特创收8.18亿元,同比增长50.5%。

根据天猫公布的数据,在刚刚过去的双11中泡泡玛特天猫旗舰店销售额达1.42亿元,成为大玩具类目中首家“亿元俱乐部”成员。


2017年至2019年,金迪克资产负债率分别为120.58%、128.69%和127.28%,远超该同业公司不及50%的均值。而今年上半年,其资产负债率有所收窄,但仍高达81.99%

《投资时报》研究员 吕贡

公司创始人接连退出拟上市公司的情况并不多见,正在IPO进程中的流感疫苗企业江苏金迪克生物技术股份有限公司(下称金迪克)就出现了此种情况。

《投资时报》研究员注意到,曾为金迪克创始人之一、顾问,并且是医学病毒学专家、国家最高科学技术奖获得者的侯云德,在2018年2月将其所持该公司的所有股份以525万元价格转让。而就在该公司上市辅导前夕,另一创始人赵静也将其所持金迪克股份悉数转让。

2020年10月,金迪克正式递交招股说明书,向科创板发起冲。招股书显示,为了提升公司产业化水平、提高已上市核心产品的产能,进一步开发新产品、丰富公司产品管线,从而提升公司,金迪克计划将本次拟募集到的16亿元资金投向新建新型四价流感病毒裂解疫苗车间建设项目,以及创新疫苗研发项目,剩余6亿元资金则用于补充流动资金及偿还银行借款。

《投资时报》研究员阅该公司招股书注意到,2017年—2019年(下称报告期),金迪克的业绩长期处于亏损态势,并且在生产方面过于依赖单一产品。此外,该公司还存在高应收高负债并存的问题。

深陷亏损

2008年12月,侯云德、付增武、赵静、王志武、周华和泰州华健创业投资有限公司共同签署了《江苏金迪克生物技术有限公司章程》。自此,金迪克的前身金迪克有限正式成立,该公司注册资本为1000万元。2020年6月,金迪克有限召开股东会,将公司整体变更为股份有限公司。

值得留意的是,截至目前,前述创始人均退出了金迪克。其中付增武、王志武、周华和华健创投在报告期前(即2017年前)就已经退出。2018年2月,侯云德将所持金迪克所有股份以525万元的价格转让。

两年后的2020年5月,金迪克召开股东会作出决议,同意多位股东按持股比例将合计3.6%股权转让给两家员工持股平台,每家员工持股平台受让1.8%。其中,创始人之一赵静合计转让0.15%左右的股权,对应转让价款为147.6万元。

同月,该公司再度召开股东会,同意赵静将其所持的剩余3.95%股权以合计0.62亿元价格转让。当月,赵静还因退休因辞去副总经理职务。至此在持股方面,赵静完全退出金迪克。而当时距离金迪克与中证券签署上市辅导协议不足一个月。

在主营业务上,金迪克主要产品包括对流行性感冒、狂犬病、水痘、带状疱疹和肺炎疾病等5种重要传染性疾病进行预防的10种人用疫苗产品。经过多年发展,其还成功开发并商业化了核心产品四价流感病毒裂解疫苗,该疫苗是国内唯一以预防用生物制品1类向中国国家药监局药审中心进行申报的四价流感疫苗,其多项关键指标均优于国家药典标准,具有免疫效果好、安全性高的优势。

然而根据金迪克日前公布的招股书可知,报告期内该公司业绩却一直处于亏损态势,其净利润分别为-0.33亿元、-0.28亿元和-0.19亿元;扣非归母净利润分别低至-0.34亿元、-0.30亿元和-0.20亿元。

进入2020年,该公司亏损态势仍未有所缓和,仅上半年净利润就已亏损近七百万元。截至今年六月末,其累计未弥补亏损达-0.22亿元。对此,该公司在招股书中的解释为,主要系公司自成立后长期从事疫苗研发,周期长、资金投入大。

分析人士认为,截至今年上半年末,金迪克仍未实现盈利,如果该公司在实现首发上市时仍存在累计未弥补亏损,则可能无法进行现金分红,亦可能造成现金流紧张的状况,从而对其研发投入、市场拓展、团队稳定等造成不利影响。

金迪克近年主要经营成果情况

数据来源公司招股书

依赖单一产品

据了解,作为一家专注于人用疫苗研发的药企,金迪克的主要产品涵盖针对上述5种重要传染性疾病进行预防的10种人用疫苗产品。然而,《投资时报》研究员注意到,该公司目前的营业收入几乎全部源于四价流感疫苗的销售,产品结构及主营业务收入来源较为单一。

据悉,金迪克的四价流感疫苗于2019年5月取得生产批件,6月通过GMP 《药品生产质量管理规范》认证后开始组织生产,并于当年11月上市销售。自2019年开始,该公司实现了营业收入。

根据招股书数据披露,该公司主营业务收入占营业收入的比重在99%以上,主营业务突出,而2019年和2020年上半年,该公司的主营业务收入分别为 0.67亿元和0.87亿元,均为四价流感疫苗所贡献营收,且呈现出增长趋势。

虽然随着接种率提升和四价流感疫苗逐步替代三价流感疫苗,目前四价流感疫苗的接种需求旺盛,但截至目前,国内已取得四价流感疫苗药品注册批件的生产厂家已达5家。

对于未来国内流感疫苗产品供应大幅增加或国内流感疫苗市场需求出现的波动,将多大程度上对过于依赖单一产品的公司业绩产生影响,《投资时报》研究员电邮沟通提纲至金迪克,但截至发稿尚未得到回复。

金迪克近年营业收入构成情况

数据来源公司招股书

高应收高负债并存

此外,金迪克还存在高应收、高负债并存的问题。

首先是较高且趋增的应收账款。据招股书数据披露,截至2019年末和2020年6月30日,该公司应收账款的账面价值分别为0.60亿元和0.79亿元,占流动资产的比重分别达62.46%和51.71%。未来,随着该公司销售规模的进一步扩张,其应收账款可能继续增长。

其次在负债方面,据招股书息显示,报告期内各期末,金迪克负债合计分别为3.59亿元、4.01亿元和5.06亿元,2018年末及2019年末分别较上一年期末同比增长11.50%和26.19%,增速加快。

与此同时,报告期内,金迪克资产总额分别仅有2.98亿元、3.11亿元和3.97亿元,均低于同时期的负债总计。因而该公司同期的资产负债率均超100%,分别达120.58%、128.69%和127.28%,远超该公司同行业可比公司不及50%的均值。

截至今年上半年末,虽然金迪克的资产负债率较截至上一年期末有所收窄,但仍高至81.99%,远超同行业可比公司12.30%的均值。


2017年至2019年,金迪克资产负债率分别为120.58%、128.69%和127.28%,远超该同业公司不及50%的均值。而今年上半年,其资产负债率有所收窄,但仍高达81.99%

《投资时报》研究员 吕贡

公司创始人接连退出拟上市公司的情况并不多见,正在IPO进程中的流感疫苗企业江苏金迪克生物技术股份有限公司(下称金迪克)就出现了此种情况。

《投资时报》研究员注意到,曾为金迪克创始人之一、顾问,并且是医学病毒学专家、国家最高科学技术奖获得者的侯云德,在2018年2月将其所持该公司的所有股份以525万元价格转让。而就在该公司上市辅导前夕,另一创始人赵静也将其所持金迪克股份悉数转让。

2020年10月,金迪克正式递交招股说明书,向科创板发起冲。招股书显示,为了提升公司产业化水平、提高已上市核心产品的产能,进一步开发新产品、丰富公司产品管线,从而提升公司,金迪克计划将本次拟募集到的16亿元资金投向新建新型四价流感病毒裂解疫苗车间建设项目,以及创新疫苗研发项目,剩余6亿元资金则用于补充流动资金及偿还银行借款。

《投资时报》研究员阅该公司招股书注意到,2017年—2019年(下称报告期),金迪克的业绩长期处于亏损态势,并且在生产方面过于依赖单一产品。此外,该公司还存在高应收高负债并存的问题。

深陷亏损

2008年12月,侯云德、付增武、赵静、王志武、周华和泰州华健创业投资有限公司共同签署了《江苏金迪克生物技术有限公司章程》。自此,金迪克的前身金迪克有限正式成立,该公司注册资本为1000万元。2020年6月,金迪克有限召开股东会,将公司整体变更为股份有限公司。

值得留意的是,截至目前,前述创始人均退出了金迪克。其中付增武、王志武、周华和华健创投在报告期前(即2017年前)就已经退出。2018年2月,侯云德将所持金迪克所有股份以525万元的价格转让。

两年后的2020年5月,金迪克召开股东会作出决议,同意多位股东按持股比例将合计3.6%股权转让给两家员工持股平台,每家员工持股平台受让1.8%。其中,创始人之一赵静合计转让0.15%左右的股权,对应转让价款为147.6万元。

同月,该公司再度召开股东会,同意赵静将其所持的剩余3.95%股权以合计0.62亿元价格转让。当月,赵静还因退休因辞去副总经理职务。至此在持股方面,赵静完全退出金迪克。而当时距离金迪克与中证券签署上市辅导协议不足一个月。

在主营业务上,金迪克主要产品包括对流行性感冒、狂犬病、水痘、带状疱疹和肺炎疾病等5种重要传染性疾病进行预防的10种人用疫苗产品。经过多年发展,其还成功开发并商业化了核心产品四价流感病毒裂解疫苗,该疫苗是国内唯一以预防用生物制品1类向中国国家药监局药审中心进行申报的四价流感疫苗,其多项关键指标均优于国家药典标准,具有免疫效果好、安全性高的优势。

然而根据金迪克日前公布的招股书可知,报告期内该公司业绩却一直处于亏损态势,其净利润分别为-0.33亿元、-0.28亿元和-0.19亿元;扣非归母净利润分别低至-0.34亿元、-0.30亿元和-0.20亿元。

进入2020年,该公司亏损态势仍未有所缓和,仅上半年净利润就已亏损近七百万元。截至今年六月末,其累计未弥补亏损达-0.22亿元。对此,该公司在招股书中的解释为,主要系公司自成立后长期从事疫苗研发,周期长、资金投入大。

分析人士认为,截至今年上半年末,金迪克仍未实现盈利,如果该公司在实现首发上市时仍存在累计未弥补亏损,则可能无法进行现金分红,亦可能造成现金流紧张的状况,从而对其研发投入、市场拓展、团队稳定等造成不利影响。

金迪克近年主要经营成果情况

数据来源公司招股书

依赖单一产品

据了解,作为一家专注于人用疫苗研发的药企,金迪克的主要产品涵盖针对上述5种重要传染性疾病进行预防的10种人用疫苗产品。然而,《投资时报》研究员注意到,该公司目前的营业收入几乎全部源于四价流感疫苗的销售,产品结构及主营业务收入来源较为单一。

据悉,金迪克的四价流感疫苗于2019年5月取得生产批件,6月通过GMP 《药品生产质量管理规范》认证后开始组织生产,并于当年11月上市销售。自2019年开始,该公司实现了营业收入。

根据招股书数据披露,该公司主营业务收入占营业收入的比重在99%以上,主营业务突出,而2019年和2020年上半年,该公司的主营业务收入分别为 0.67亿元和0.87亿元,均为四价流感疫苗所贡献营收,且呈现出增长趋势。

虽然随着接种率提升和四价流感疫苗逐步替代三价流感疫苗,目前四价流感疫苗的接种需求旺盛,但截至目前,国内已取得四价流感疫苗药品注册批件的生产厂家已达5家。

对于未来国内流感疫苗产品供应大幅增加或国内流感疫苗市场需求出现的波动,将多大程度上对过于依赖单一产品的公司业绩产生影响,《投资时报》研究员电邮沟通提纲至金迪克,但截至发稿尚未得到回复。

金迪克近年营业收入构成情况

数据来源公司招股书

高应收高负债并存

此外,金迪克还存在高应收、高负债并存的问题。

首先是较高且趋增的应收账款。据招股书数据披露,截至2019年末和2020年6月30日,该公司应收账款的账面价值分别为0.60亿元和0.79亿元,占流动资产的比重分别达62.46%和51.71%。未来,随着该公司销售规模的进一步扩张,其应收账款可能继续增长。

其次在负债方面,据招股书息显示,报告期内各期末,金迪克负债合计分别为3.59亿元、4.01亿元和5.06亿元,2018年末及2019年末分别较上一年期末同比增长11.50%和26.19%,增速加快。

与此同时,报告期内,金迪克资产总额分别仅有2.98亿元、3.11亿元和3.97亿元,均低于同时期的负债总计。因而该公司同期的资产负债率均超100%,分别达120.58%、128.69%和127.28%,远超该公司同行业可比公司不及50%的均值。

截至今年上半年末,虽然金迪克的资产负债率较截至上一年期末有所收窄,但仍高至81.99%,远超同行业可比公司12.30%的均值。


短期已经调整到位,必须要反弹了;但中期,3125需要回踩一下,这也是现在走势很矛盾的地方;另外,中证券在股指期货上保有大量的空单持仓~

11月29日,中国宏观经济论坛(CMF)上,中国人民大学副校长刘元春代表课题组发布的报告指出,由于经济的持续复苏和基数因素,预计2021年各类宏观参数将全面反弹,全年GDP增速有望破8,达到8.1%,从一季度11.4%的增速降至四季度的5.4%,2021年中国经济将呈现出明显的前高后低态势。在接下来12月5日举行的主题为“疫情下世界·危局与变局”的2021环球时报年会夜话环节中,北京大学经济学院教授曹和平也表示,自今年3月以来,中国制造业采购经理指数(PMI)连续9个月高于50%的临界,11月非制造业PMI达56.4%,这显示出第三方平台和数字经济支持的高端服务业和高端数字消费增长很快;此外,中国前三季度城镇新增就业人员898万人,完成全年目标任务的99.8%。在这些条件下,中国经济有潜力在2021年实现8.4%的成长。

中证券首席经济学家诸建芳也认为,从完成近900万人的新增就业、赤字等目标观察,今年实际GDP增速可能在3%―3.5%之间,2021年经济增长的主要动力将来自消费和制造业投资,预计2021年中国经济增长将达到8.9%。恒昌首席经济学家办公室也分析指出,受新冠疫情冲,2020年我国经济走过跌宕起伏的一年,一季度经济大幅下挫6.8%,但随着疫情防控成效显著以及全域范围复工复产工作的推进,前期积压的需求在逐步释放,加之超常规的疫情对冲政策的出台,二季度我国经济恢复到3.2%的增长,三季度经济增速走高至4.9%,四季度经济增速有望继续回升。中国经济V型复苏“一枝独秀”,将成为全球唯一实现正增长的主要经济体。2021年中国大概率是增速最高的主要经济体之一,中国有望持续发挥全球经济恢复“发动机”的作用。

疫情之下中国经济“V”型反转,成为全球唯一正增长经济体,同时欧美国家疫情恶化和美元疲软,使得“重仓中国”成为大势所趋,中国成国际投资的“避风港”也正成为各大投资机构和投资人的共识。在11月份举办的第六届(2020)全球私募基金西湖峰会上,桥水投资公司创始人、联席首席投资官兼联席董事长瑞·达利欧认为,中国经济增长和未来几年的发展潜力正逐步超越美国。他表示,目前市场正处于一个非常特殊的时刻,一是中国资本市场正快速发展;二是A股市场的开放是针对外国投资人的;三是A股市场相对非常有吸引力;四是全球投资者在A股市场的比重不足。在他来,这些发展会导致资本的流入,从而使所有外国投资者和中国投资者受益。大成基金副总经理兼首席经济学家、人行金融研究所前所长姚余栋也表示,中国政策空间充足对经济形成托底,同时继续贯彻可以寻求更高的增长,中国经济将进入更高质量中速增长的白银时代。同时,今年以来货币政策专业化的应用和财政政策的配合也使得中国风景这边独好,让中国经济乘风破浪更长时间,未来能赢得“十四五”更亮丽的成就。

近期负利率主权国债受到抢购、北上资金大批买入,也正是投资中国最佳的佐证。11月18日财政部首发负利率欧元主权国债,5年期7.5亿欧元,发行收益率为-0.152%。仅用了两天半,总计40亿欧元的债券就被抢购一空,而且订单规模达到180亿欧元,是发行量的4.5倍。这背后是投资欧元利率将进一步下行、好中国经济前景的预期。从A股市场来,统计数据显示,12月1日迎来12月开门红, 陆股通资金买入622.16亿元,卖出459.22亿元,合计成交超过1000亿元,净买入162.94亿元,该净买入金额也成为年内第5高。

好人民币资产,“重仓中国”时代,恒昌首席经济学家办公室认为,“十四五”时期“重仓中国”的黄金时代刚刚开始。投资的本质是分享企业的增长红利,好赛道更容易产生好企业,所以投资第一步就是选择赛道,投资者选对赛道后需坚定投资,顺势而为。同时,十九届五中全会公报中指出,当前“我国已转向高质量发展阶段”,要“加快发展现代产业体系,推动经济体系优化升级”,在中国股权投融资时代已经徐徐拉开帷幕的今天,居民资产也将从地产逐步转向权益资产,建议投资者借助股权母基金形式深入布局大消费、医疗健康、息技术、数字生活、智能制造等行业,分享经济转型红利。

经济合作与发展组织12月1日发布的最新一期世界经济展望报告指出,到明年年底,世界经济有望恢复到新冠疫情暴发前的水平,预计中国对2021年世界经济增长的贡献将超过三分之一。“十四五”开局之年的2021年,“双循环”发力,中国经济将大幅回升,巨大机遇下,恒昌也将带领投资者聚焦经济转型,面向全球“重仓”中国精选赛道,为投资人筛选,提供优质资产,满足投资人的高端财富管理需求。


中国地产讯 12月11日,据上交所披露,中国交通建设拟发行30亿元可续期公司债券。

据募集说明书显示,债券牵头主承销商/债券受托管理人/簿记管理人为中证券股份有限公司,联席主承销商为中建投证券、华泰联合证券、海通证券。债券名称为中国交通建设集团有限公司2020年面向专业投资者公开发行可续期公司债券(第二期),发行首日为2020年12月15日。

债券分为两个品种,品种一债券简称中交20Y3,债券代码175543,以每2个计息年度为一个周期(“重新定价周期”),在每2个计息年度(即每个重新定价周期)末附发行人续期选择权;

品种二债券简称中交20Y4,债券代码175544,品种二以每3个计息年度为一个周期(“重新定价周期”),在每3个计息年度(即每个重新定价周期)末附发行人续期选择权。

本期债券募集资金扣除后,拟用于偿还公司有息负债、补充流动资金。


中国网地产讯 12月11日,据上交所披露,首创股份拟发行10亿元可续期公司债券,发行期限为2年,债券为询价区间为4.00%-5.00%。

据募集说明书显示,债券牵头主承销商/簿记管理人为首创证券股份有限公司,联席主承销商为东方证券承销保荐有限公司、中证券股份有限公司,债券名称为北京首创股份有限公司2020年公开发行可续期公司债券(第二期),发行首日为2020年12月15日。

本期债券发行规模为不超过人民币10亿元(含10亿元),本期债券的募集资金扣除发行费用后拟用于补充营运资金及置换存量有息负债。

发行人拟将本期债券募集资金中不超过2亿元(含2亿元)用于偿还公司银行借款,剩余资金用于补充公司营运资金。


我之前研究了周期性成长股,以前的典型代表是中证券,一个伴随资本市场同步成长,利润虽然大幅波动,但是涨幅基本和资本市场壮大差不多,牧的成长主要来自行业其他退出者提供的巨大空间

两个失误 被大盘吓到了 没有执行模型里的计划 人为的卖出了中证券和红塔 二 没有等到反转 抄底式买入券商etf 都是被心理和情绪支配的操作 心态太难练


中国网地产讯 12月11日,据深交所披露,深圳市人才安居集团有限公司2020年面向专业投资者公开发行纾困专项公司债券(第三期)最终确定债券发行规模为23亿元,票面利率为3.80%,发行规模为不超过人民币23亿元(含23亿元)。

据募集说明书显示,债券牵头主承销商/债券受托管理人为国证券股份有限公司,联席主承销为中证券股份有限公司、中建投证券股份有限公司,债券名称为深圳市人才安居集团有限公司2020年面向专业投资者公开发行纾困专项公司债券(第三期),发行日为2020年12月11日至2020年12月15日。债券简称20安纾03,债券代码149328。

本期债券募集资金扣除发行费用后拟全部用于置换前期对深圳市民营企业平稳发展基金注资而融入的资金,纾解民营企业流动性风险。


都好券商,为什么券商就是不带领大盘启动?

业绩那么好,估值那么低,为什么就是不涨?

也许是目前许多人对于券商板块的法。

那么,券商到底有没有空间和机会?

到底它们在搞什么“鬼”呢?

我们来仔细研究一下!

从2000年以来,证券行业一共出现了三轮宽松周期。

分别是2003年-2007年的第一轮。

以2005-2007年的拉开了金融市场的大牛市,推动了券商板块的大涨。

第二轮是在2008-2014年。

在创新11条,新国九条,IPO重启、并购重组、再融改革后推动了大牛市,以及券商的大涨。

第三轮就是2015-2020年。

以注册制、对外开放,深化改革12条,开启了这一轮的大牛市行情。

我们可以发现每一轮宽松周期里的政策导向都是利好券商业绩的,后期自然也提振了股价。

从技术分析来。

2018年年末券商板块走出了先行于大盘的“震荡上行”走势,这也是为什么一直说券商是大盘“先锋”的因。

因为,筑底早于大盘,启动也早于大盘。

但由于目前还未脱离牛市第一阶段,券商板块的走势也主要以震荡上行为主旋律,围绕着“不破不立”的规律。

也就是跌破有力支撑后,达到阶段性低位,从而进入反攻上行的一个循环过程。

如今来,券商在11月跌破支撑后并没有有效进行突破,所以,短期可能再一次寻找阶段性低位,从而积累下一次突破的力量。

这个规律,我们也可以从龙头中证券上找到答案。

在历史上,中证券作为券商的龙头,常常有带头效应先于大盘见顶,也快于大盘见底。

如今来,中证券的走势虽然强于整个券商板块,但是依然围绕着“不破不立”的规律在震荡上行。

而如今正处于破位调整、寻找阶段低位的时间周期。

核心结论

券商可能还需要一次“不破不立”后带领指数反攻。

但下方调整空间有限,券商依然是未来发动行情的核心,但时间上难以确认。

可关注跨年行情和明年Q1年报行情。

逻辑上大盘在3200~3450这里横盘了5个多月,未来继续向上的概率较高。毕竟还未到过一轮大级别行情是“平顶”的,也不存在机构会留给散户5个月的时间逃顶的“机会”。

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中证券明明债券研究团队指出,从总体规模,预计2020年末我国地方政府债务余额将达26万亿,债务率可能会超过97%,接近警戒区间下限。债务的使用效率不高伴随着债务率快速上升临近警戒区下限,明年专项债额...
所以说,铁矿石越涨越说明钢铁需求的强劲。。。。

钢企赚的就越多!!!
抄送华菱钢铁、宝钢股份、中证券铁矿石与钢铁的关系,有必要梳理一下了。。。
铁矿石疯狂上涨,并不是铁矿石的产量急剧下降了,相反,铁矿石的产量一直是增加的,只不过是由于其增速没有钢铁需求增速快而造成了铁矿石的疯狂上涨。
因果关系要搞清楚,不是铁矿石牵住钢铁涨,是钢铁需求太强,导致需要太多铁矿石引起铁矿石上涨。
因钢铁需求太强。果铁矿石上涨。因为需求太强而引起上游材料上涨,你觉得会减少自身的利润吗???

09:51实时快讯 【中证券:明年专项债额度退坡是大概率事件】中证券明明债券研究团队指出,从总体规模,预计2020年末我国地方政府债务余额将达26万亿,债务率可能会超过97%,接近警戒区间下限,债务的使用效率不高伴随着债务率快速上升临近警戒区下限,明年专项债额度的退坡似乎已经成为大概率事件,国债和地方政府一般债的融资力度可能依旧保持在比较高的水平,一般公共预算将发挥更大的作用,财政的经常性支出占比或将有所提升,


【中证券明年专项债额度退坡是大概率事件】中证券明明债券研究团队指出,从总体规模,预计2020年末我国地方政府债务余额将达26万亿,债务率可能会超过97%,接近警戒区间下限。债务的使用效率不高伴随着债务率快速上升临近警戒区下限,明年专项债额度的退坡似乎已经成为大概率事件。国债和地方政府一般债的融资力度可能依旧保持在比较高的水平,一般公共预算将发挥更大的作用,财政的经常性支出占比或将有所提升。

09:18实时快讯 【中证券:“宽用”对经济正向拉动将延续到至少明年上半年】12月9日,央行发布11月份金融贷数据,中证券首席经济学家诸建芳分析指出,11月金融数据仍然在数量和结构上保持较好表现,M1,M2增速也均环比回升,实体经济需求侧继续处于景气区间,社融增速在今年以来首次回落,意味着本轮用扩张大概率已经“触顶”,但整体“宽用”对经济正向拉动还将延续到至少明年上半年,用扩张的边际变化不会影响现阶段的经济复苏节奏,


【中证券给予华润万象生活目标价39.65港元/股】中证券最新发指出,预计华润万象生活公司2020/2021/2022的归母净利润分别为7.71/13.69/18.40亿元,公司作为优质的商管品牌应享有更高的溢价,我们给予公司2022年40x PE估值,目标价39.65港元/股,首次覆盖并给予“买入”评级。

08:36实时快讯 【中证券:银行板块部分优质个股估值达到阶段性高位】中证券研报指出,10月以来银行板块投资受益于基本面改善及市场风格,部分优质个股估值达到阶段性高位,年底前市场表现主要依据市场风格,展望2021年全年,个股选择可遵循两条线索:1)阿尔法品种打底,优选具备特色商业模式和可持续客户,业务模式和盈利趋势的优质银行;2)贝塔品种增强弹性,兼具业绩弹性和估值弹性的品种具备“双”潜力,


【中证券银行板块部分优质个股估值达到阶段性高位】中证券研报指出,10月以来银行板块投资受益于基本面改善及市场风格,部分优质个股估值达到阶段性高位,年底前市场表现主要依据市场风格。展望2021年全年,个股选择可遵循两条线索1)阿尔法品种打底,优选具备特色商业模式和可持续客户、业务模式和盈利趋势的优质银行;2)贝塔品种增强弹性,兼具业绩弹性和估值弹性的品种具备“双”潜力。

这是一个只靠“爸爸”不行,“爸爸”没实力大概率不行的行业。

12月9日,两家物管公司同时挂牌上市,但市场给出了截然相反的反馈。

今日开盘,华润万象生活高开高走,股价涨幅一度逼近40%,截至收盘,其股价涨幅回落至25.56%,总市值达到616亿港元;而佳源服务起初高开1.55%,此后股价很快转而下跌,盘中最大跌幅达4.15%,股价报3.7港元,低于3.86港元的发行价,最终以0.52%的微弱涨幅收盘,报3.88港元。

有业内人士指出,对物业管理板块的投资,是投资成长性,不是投资稳定性。而成长性并不是每一家公司都具备的,有些公司完全没有成长性,比如没有关联方支持且品牌不足以外拓。

规模偏小、局限性大

市场的态度从此前已有所体现。

12月8日晚间,佳源服务暗盘收涨2%,报3.95港元,而此前暗盘开盘曾一度破发;同时,华润万象生活暗盘则大涨30.04%。

同时,两只股票发行结果亦有明显差异佳源服务在香港公开发售获2.79倍认购,国际发售方面获1.63倍认购;而华润万象生香港公开发售获29.78倍认购,国际发售方面获11.8倍认购。

“从近期上市的几家物业管理公司来,头部房企旗下的物管公司,上市首日表现也可圈可,其中一个因素就是自身规模较大。”同策研究院资深分析师肖云祥向记者分析。

数据显示,截至2020年6月末,佳源服务总在管面积为2764.7万平方米,较2019年末增长5.7%;与10月份的物业新股卓越商企服务、合景悠活在管规模接近,但明显低于行业均值中指研究院数据显示,2020中国物业服务百强企业的平均管理面积为4279万平方米。

而本就不大的规模,还存在分布集中于同一地区的状况。诸葛找房数据中心分析师陈霄也认为,佳源服务长期以来以长三角区域业务为主,具有局限性。

2017-2019年间,佳源服务在长三角地区的在管面积占比分别为92.1%、92.61%、84.29%;同期,长三角地区贡献的物业管理服务总收入占比分别为95.52%、93.28%、94.03%,明显较为集中。

佳源服务也在尝试通过收并购的方式进行更广泛的布局。

2019年,佳源服务收购了湖南华冠65%的股权,获得了17处物业、约270万平方米在管面积,将其中南地区在管面积占比提高至10%以上。

而其他地区在管面积占比依然极为有限,截至今年6月末,西部地区在管面积占比为3.9%,北方地区在管面积占比仅为0.9%,已签约物业总数分别为9个、6个。

“佳源服务规模增速并不够快,而且较分散,单个城市项目较少,这样反而会导致运营成本的增加。”肖云祥表示。

成长性弱

除了现阶段业绩表现较弱外,在市场重的成长性方面,佳源服务也不甚理想。

目前来,佳源服务对佳源地产存在较强的依赖性。其中,佳源地产品牌包括上市公司佳源国际及佳源创盛。

从在管面积方面,2017-2020年上半年,佳源服务从佳源地产品牌方面获取的在管面积占比分别为93.7%、84%、70%、68.8%,呈现逐年走低态势;从收入来,佳源服务向佳源地产品牌开发的物业提供物业管理服务的收入分别为1.63亿元、2.35亿元、2.9亿元、1.66亿元,分别占同期物业管理服务总收入的96.3%、90.8%、79.4%、70.2%。

尽管占比逐年下降,但佳源服务对佳源地产方面的依赖可见一斑,而佳源国际及佳源创盛本身的规模仍处于行业低位。

据佳源国际披露,截至2020年11月,其合同销售金额约273.25亿元,在第三方机构销售额榜单中排名约在91位;同期,合同销售面积约244.55万平方米。而佳源服务招股书显示,佳源创盛集团的规模较佳源国际更小。

物管行业增量靠卖房、存量靠收购。没有大树庇荫的佳源服务未来的规模增长,将需要仰赖收并购。佳源服务也预计将募集资金的约70%将用于寻求选择性战略投资及收购机会,以及用于进一步发展战略合作。

佳源服务管理层对于向外拓展项目的进度也设下了初步的目标。11月底,佳源服务执行董事及投资发展中心总经理牟立园对外表示,关于未来第三方占比的水平,将会逐步地调整结构,目前公司30%以上已经是市场化承接项目,未来每年将有一个稳步的提升。

“在未来两年,我们在体系外,就是佳源地产之外的占比,要超越佳源地产的占比额,这是我们的则和目标。”牟立园表示。

不过,有长期跟踪物业股的投资者直言,这种小物业公司不被大公司抢份额就不错了。

事实上,佳源服务对外的中标率已出现明显下挫。2017-2020年上半年,佳源服务在第三方物业开发商开发物业的中标率分别为61.5%、38.2%、38.3%、41.2%;远低于来自佳源地产品牌开发的项目97.7%的平均中标率。

“2017年至2019年,对独立第三方物业开发商开发的项目的中标率普遍降低主要是由于竞争日趋激烈,及我们于该期间参与更多招标流程,以获取更多业务,实现项目组合的多元化及拓展至我们致力建立品牌知名度的新市场。”佳源服务如是称。

不过,即便成功获取项目,也不意味着能“躺赚”。企业取得物业管理权并不是终,只不过是起。佳源服务与第三方开发商开发的物业有关的相关留存率分别为92.9%、90.9%、95.4%及95.1%,低于来自佳源地产品牌开发的项目98.7%的平均留存率。

值得一提的是,2017-2019年,佳源服务在管面积中处于业主委员会阶段的占比不断上升,分别为20.2%、24.5%、27.7%;2020年上半年,这一指标升至29.4%。在中证券研究部首席基地产业分析师陈聪来,成立业委会后,物业管理合同期限很短,业主不满意就可以换掉物业管理公司。从趋势上来,政策是鼓励成立业委会,而不是反对的。

记者 郑娜

编辑 沈玉洁

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